需求萎缩 厚壁无缝管贸易商被动存货较多
2019-12-10 9:42:05 点击：
今年采暖季钢企限产力度明显低于去年，从钢厂开工率及实地调研的情况来看，华北重点城市钢厂限产并不普遍。而进入11月中旬后，随着雾霾天气增多，民众对高污染企业限产呼声再起。近期北方地区雾霾天气不断加重，对于限产重启或是临时性的加码限产，市场仍有所期待。中美贸易摩擦缓和。在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上，中美两国元首进行会晤，达成重要共识。此次两国元首会晤释放贸易摩擦缓和信号，市场的悲观氛围逐步得到修正，从而较大程度提振市场情绪。贸易商冬储意愿偏弱。随着需求季节性走弱，钢材库存由降转增，近两周库存积累幅度较小，基本维持平稳增长态势。但是值得注意的是，库存表现分化较为明显，社会库存持续下降，钢厂厂内库存出现了持续积累。钢厂库存积累的时点要早于往年，并且积累速度较快，钢厂已经有一定的库存压力。钢厂库存快速累积的原因在于，目前贸易商仍没有明确的冬储意愿，厚壁无缝管贸易商认为当前绝对价格偏高，并且对明年预期相对悲观。
现货近期表现持续疲弱，跟涨动力不足，贸易商仍以清理库存加速出货的思路为主。后市关键点在于贸易商冬储需求何时释放，冬储的释放有助于缓解钢厂自身的库存压力，使市场维持较为均衡的库存结构。我们认为，近期传闻唐山地区或有限产加码举措，但厚壁无缝管现货表现仍相对弱势，尤其是贸易商冬储需求迟迟无法有效释放在一定程度上限制了盘面的反弹高度。总体上看，后期重点关注贸易商冬储情况，暂以振荡思路对待。根据调研显示，华中地区从北到南冬储意愿逐渐降低，目前河南地区工地大面积停工，各贸易商冬储意愿较高，目前一线安钢价格到达3900-3950元/吨，冬储意愿逐渐显现，部分已经少量进场，冬储量大户在2-5万吨左右，二三线多在万吨左右，预估计大量进场时间在1月中旬左右。此外，湖南地区主导资源大户也会进行冬储行为，且存量较大，大约在2-12万吨左右，由于提湖南地区温度尚可，因此贸易商冬储时间较晚，大约在2月初开始进行。湖北地区贸易商看法不一，有的对后市预期较为悲观，主动冬储意愿不大，随着市场需求转弱，但钢厂持续发货的情况下，或存在被动囤货行为；另外部分会存在冬储，但目前基本无进场行为，预计在一月下旬开始。江西地区贸易商几乎无主动冬储行为，进入2月份后，需求萎缩，厚壁无缝管贸易商被动存货较多，若对后市行情看好，基本会向钢厂申请增量。
现货近期表现持续疲弱，跟涨动力不足，贸易商仍以清理库存加速出货的思路为主。后市关键点在于贸易商冬储需求何时释放，冬储的释放有助于缓解钢厂自身的库存压力，使市场维持较为均衡的库存结构。我们认为，近期传闻唐山地区或有限产加码举措，但厚壁无缝管现货表现仍相对弱势，尤其是贸易商冬储需求迟迟无法有效释放在一定程度上限制了盘面的反弹高度。总体上看，后期重点关注贸易商冬储情况，暂以振荡思路对待。根据调研显示，华中地区从北到南冬储意愿逐渐降低，目前河南地区工地大面积停工，各贸易商冬储意愿较高，目前一线安钢价格到达3900-3950元/吨，冬储意愿逐渐显现，部分已经少量进场，冬储量大户在2-5万吨左右，二三线多在万吨左右，预估计大量进场时间在1月中旬左右。此外，湖南地区主导资源大户也会进行冬储行为，且存量较大，大约在2-12万吨左右，由于提湖南地区温度尚可，因此贸易商冬储时间较晚，大约在2月初开始进行。湖北地区贸易商看法不一，有的对后市预期较为悲观，主动冬储意愿不大，随着市场需求转弱，但钢厂持续发货的情况下，或存在被动囤货行为；另外部分会存在冬储，但目前基本无进场行为，预计在一月下旬开始。江西地区贸易商几乎无主动冬储行为，进入2月份后，需求萎缩，厚壁无缝管贸易商被动存货较多，若对后市行情看好，基本会向钢厂申请增量。
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